यूएस में इन्वेंट्री और चीन द्वारा कच्चे तेल के कम आयात ने ग्लोबल ऑयल मार्केट में दबाव कम करने में मदद की है, लेकिन अगर चीन आने वाले महीनों में आयात बढ़ाता है, तो रिफाइनरी की घटती एक्टिविटी और घरेलू मांग की बढ़ती रुकावटों के कारण सप्लाई कम हो सकती है। रिपोर्ट के अनुसार, होर्मुज जलडमरूमध्य (Strait of Hormuz) के बंद होने के बाद चीन का कच्चा तेल आयात लगभग 12.5 mb/d से घटकर लगभग 2.5 mb/d हो गया है, जिसके परिणामस्वरूप तनाव बढ़ने से पहले के स्तर की तुलना में कुल मिलाकर 60 mbbl से अधिक की बचत का अनुमान है। रिपोर्ट में कहा गया है, अगर यह मान लिया जाए कि आयात का स्तर वही रहता जो मध्य-पूर्व संघर्ष के बढ़ने से पहले (फरवरी के आखिर में) था, तो चीन की कम खरीदारी से कुल मिलाकर 60 mbbl से अधिक की बचत हुई है।
यह सब मांग को लेकर चिंता के बीच हो रहा है। रिपोर्ट के अनुसार, मैन्युफैक्चरिंग में सुस्ती, इलेक्ट्रिक वाहनों का बढ़ता इस्तेमाल, घरेलू उड़ानों में कमी और मिडिल ईस्ट से पेट्रोकेमिकल फीडस्टॉक के आयात में रुकावट के कारण पिछले कुछ समय में चीन की तेल की मांग में लगभग 1 mb/d की कमी आई है। रिपोर्ट में कहा गया है, “रिफाइनिंग गतिविधियों में सुस्ती ने इस स्थिति को और खराब कर दिया है। इसके पीछे कच्चे तेल के ऊंचे प्रीमियम, ढुलाई और बीमा की बढ़ती लागत और रिफाइनिंग व इन्वेंट्री वैल्यूएशन में नुकसान जैसे मुद्दे हैं। फिर भी, हमें नहीं लगता कि यह लंबे समय तक चलने वाला ट्रेंड होगा। आवाजाही और फीडस्टॉक के प्रवाह में धीरे-धीरे सुधार से हालात बेहतर होंगे।
ऐसा लगता है कि चीन ने अपने तेल भंडार का ज़्यादा इस्तेमाल किया है। रिपोर्ट के अनुसार, 2025 में OPEC द्वारा प्रति दिन 2.2 मिलियन बैरल उत्पादन कटौती को वापस लेने के बाद अतिरिक्त सप्लाई को खपाने की बाज़ार की क्षमता मुख्य रूप से चीन द्वारा अतिरिक्त तेल को सोखने के कारण बनी रही। इसमें कहा गया है, हमारा अनुमान है कि 2025 की शुरुआत से इसके भंडार में 190 mbbl की वृद्धि हुई है और अब इसका इन्वेंट्री स्तर लगभग 1.7 बिलियन बैरल है। रिपोर्ट के मुताबिक, ऐसा लगता है कि चीन ने सप्लाई की कमी को मुख्य रूप से अपनी रणनीतिक रिज़र्व का इस्तेमाल करने के बजाय रिफाइनरी की कार्यक्षमता (रन रेट) को कम करके संभाला है। हालाँकि, यह तरीका हमेशा नहीं चल सकता।